完全可以讲，如果没有中国，美国从危机当中恢复的周期可能将拉得很长。因为2008年的金融危机摧毁了人们对美元的信心，这对于美国来说，才是最致命的，美国是贸易逆差国，没有创汇能力，外汇储备常年只有几百亿美元。因此，为了维持美元汇率，美国必须想办法让美元回流。

在美国金融体系的生死时刻，中国作为全球最大的贸易顺差国，贸然出手，江寒清楚地记得，在08-10年3年间，大幅增持美国国债，从4776亿美元飙升至亿美元，增幅达到了两倍，总共增持了6800亿美元。

中国这一行为相当于，一面向外输送大量的廉价商品，另一面把赚到的美元全部转换为美债。从而使得美国既得到了货物，手里的美元并没有贬值。而中国仅仅得到了一堆利率较低的债券。

事实上，2008年中国通过购买美债，既促使美元回流美国，稳定了美元汇率，也保全了美国资本市场免于崩溃。

中国的“四万亿”如美西方国家希望的一样尽了大国义务，但对于本国的经济却埋下了定时炸弹。

江寒在“万言书”中指出，政府大规模投资是一剂猛药，但对中国经济来说是一剂慢性毒药。

“四万亿”投资是治标不治本，主要体现了三个方面的后遗症。

第一个后遗症是：通货膨胀、房价上涨。财富过多地集中于钢筋水泥上，让人们被房贷压得透不过气来，挤压了其他行业的生存空间，也浇灭了社会创新的激情。巨额的增量货币进入流通市场，通货膨胀自然难以避免。而通胀本身是一种通过货币超发实现劫贫济富的隐形税负，导致居民和民营企业的财富和消费能力在无形之中转移到了政府和获得政府投资的相关企业的手中，从而进一步拉大了贫富差距。

第二个后遗症是：掏空地方财力，导致债台高筑。最可怕的当属如影随形的通货膨胀。4万亿投资中，中央实际只投入1.18万亿元，其他都是地方政府和银

行放出的资金，其中又以银行资金为主。更重要的是将近10万亿元的相关信贷投放，其中大部分给了地方融资平台，用以推出各种刺激消费的政策，导致今天许多地方政府债台高筑。后来不少市、县、区政府连行政事业人员的工资都发不下来。不少城市就抵押学校、医院甚至是政府办公楼，贷出一些钱给老干部发工资。现职工人被拖欠工资都不敢闹事，只能先满足老干部。

第三个后遗症是：低效投资、资源浪费。历史经验和经济学理论都证明，政府主导的大规模基建投资还可能存在重复投资、低效投资、无效投资乃至权力寻租以及豆腐渣工程的情况，因为“花别人的钱最容易”。还有一个深层次问题是，固定资产投资规模过大，政府投资占比过高，导致资源主要集中在政府手中。结果与政府投资活动相关的少部分人得益，而普通民众和其他急需信贷资金支持的民营企业较难享受到“稳增长”带来的好处。

江寒还特别提到一点，政府大规模投资，不讲质量控制，不讲法规程序，只讲时间节点，最后的结果一定造成严重的腐败，并且是塌方式腐败。

也许是自己说的太严重了，所以引起了上层领导的不快。

秦怀礼等人联系江寒，联系不上了，找巴伟，巴伟也联系不上。

很多人想到了李昌平，会不会江寒被人带走了？

这天晚上七点，正在长城上看夕阳的江寒接到沈芸电话，让他回院里烧烤。

江寒刚下长城，两个西装革履的青年走过来道：“江寒？”

“对，我就是。”

“请跟我们走一趟。”