A股5月18日早盘 较长时间，我们习惯每天万亿的成交额，但

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朋友们早上好，今天是5月18日星期四。上个交易日，三大指数全线低开，大金融为首的权重股表现低迷压制股指表现，截至收盘，沪指跌0.21%，深成指跌0.07%，创业板指跌0.02%。两市成交金额进一步萎缩至7814亿元，相比前日缩量849亿元。1）电力产业链持续站上风口，智能电网和充电桩板块再度联袂大涨，杭州热电4连板，迦南智能、百利电气2连板，大烨智能、新联电子涨停，亿能电力、中环装备、万胜智能、煜邦电力、经纬股份、泓淋电力等涨超10%。5月17日，国家发展改革委、国家能源局提出加快实现适宜使用新能源汽车的地区充电站“县县全覆盖”、充电桩“乡乡全覆盖”。2）军工板块全天表现活跃，其中中船系方向领涨，中船防务3天2板，昆船智能、新余国科、中天火箭、长城军工、凤形股份涨停，中船汉光、捷强装备大涨超10%。消息面上，中船协5月17日最新发布，1-4月全国造船完工1280万载重吨，同比增长9.3%。新接新船订单1985载重吨，同比增长29.0%。

3）半导体产业链表现回暖，Chiplet方向领涨，同兴达、中京电子、淳中科技、圣晖集成涨停，光力科技、汇成股份涨超10%。中金公司表示，在先进制程领域，制程越先进的SoC芯片，采用Chiplet带来的经济效益越高。Chiplet技术将为半导体全产业链带来全新发展机遇。4）互联网电商板块盘中大幅反弹，青木股份、焦点科技、国联股份、若羽臣、吉宏股份涨停。各大电商平台陆续迎来618大促预热活动，平台投入力度加大，促销周期、优惠力度均较往年有所突破。5）CPO以及算力概念股盘中反弹不俗，震有科技、光迅科技、拓维信息涨停，联特科技股价创出历史新高，万马科技、赛摩智能涨超10%。

前天一巴掌，周三再来一块糖，虽然指数假阳，但是情绪明显变暖，算是对前天的一次修复。指数没有什么讨论意义了，先完成止跌再说，这个位置不会立刻突破，因为没有领队板块出现，但是急跌也会出现反抽，所以指数接下来只能横盘震荡。

现在盘面的不稳定因素就是来自成交量，周三已经萎缩到7000+，近两个月以来的新低，缩量的直接后果就是板块轮动节奏加快，电风扇行情大家都有经历过，接下来又要面对，但是地量见地价，所以今天看反弹。

成交严重萎缩，说明交易的欲望大大降低。而交易欲望的下降，源于近期赚钱效应的减弱，再加上前期龙头板块的明显退潮，市场处于典型的弱势震荡格局。在当前的环境下，我们该如何应对？

较长时间以来，我们习惯了每天万亿的成交额，给我们一种错觉，认为市场不缺钱，只要有热点板块可以持续，即便指数涨幅不大，我们总能找到赚钱的机会。所以，我们看到的情况是，尽管沪指今年只涨了大概6%，科创50指数也只涨了7%，创业板指数甚至还是下跌的。但两市翻倍的个股很多，还有几只游戏主题的ETF，今年一度翻倍。恍然间，有些板块似乎已经重回牛市了。然而，当市场的两大主线龙头板块集体调整之后，成交量又明显萎缩下来了。

市场最好的状态，是始终维持相对活跃、偏高的成交，只有市场活跃才有赚钱的机会。明显地放量，到底是好事还是坏事？如果在指数低位的明显放量，这种情况，要么是有利好刺激，要么就是抄底资金进场，这是好事。但是，如果在市场相对高位，突然出现明显放量，则往往说明市场过热了，大盘短期要见顶。这绝不是马后炮，历史行情是不会骗人的，每次行情的阶段高位，也只有到了高点，市场情绪绝对是很高涨，这个时候，往往也是后知后觉的散户大规模进场的时候。而散户，不一定是直接通过买股票进入市场，更有可能是通过购买权益类基金的方式进入市场。

周三三大股指均收出十字星，量能萎缩。创业板指短期表现强于沪深两指，从周三的形态看，主观判断沪深两指在这个位置有企稳见底的可能。从客观的角度来说，则还需要中阳线的确认。从近几日板块的情况看市场情绪开始有所好转。综合来看，激进且有果敢止损能力投资者这里可以考虑小仓位左侧进行博弈，稳健投资者继续耐心等待。

至于对大盘接下来究竟构筑M头还是W底？短期走势还需要等待，实际上市场投资者绝大部分开始观望休息，要不然今天成交量大幅度萎缩到只有7800亿，主要原因是观望气氛进一步升温，说实话我目前也不能确定短期究竟向那个方向突破，作为我本意来说觉得日线级别调整要反复考验下档支撑，前面虽然从二月中旬开始已经七次考验下档支撑，后面恐怕还要展开一个半月左右横盘震荡，如果能够横盘震荡以时间换空间形式结束调整就是万幸。如果要确立M头就会跌破3229点，所以后市密切关注3229点的得失，一旦失守颈线位按照量度跌幅就要考验3000点整数关口，如此大幅度杀跌恐怕要引发系统性风险，这样的后果谁愿意看到？作为管理层肯定不愿意看到，大幅度杀跌这不是标志注册制带来灾难吗？管理层岂能担当这样的罪过？所以我觉得这种局面一般来说很难出现，除非出现突发性特大自然灾害袭击，或者爆发战争之类特大利空影响才会出现急跌。为了防止大盘出现恶化，管理层前期通过国家队进入市场翘起了大盘权重股，所谓的/中/特./*/.估/.新说法不就是大象起舞吗？包括中特金也就是大金融板块整体出现转折，因此只要权重股不破位，沪指一般来说不会出现大跌，所以向下大跌的空间基本被封杀。当然目前这点成交量向上突破也是不可能的，3356点缺口之所以一周没有被回补，原因就是量能过渡萎缩所致。