A股5月25日复盘 两级分化严重

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周四共46股涨停，连板股总数12只，9股封板未遂，封板率为84%（不含ST股、退市股及未开板新股）。个股方面，并购重组的日播时尚10板，电力股杭州热电10天9板、桂东电力7天5板、新中港4天3板，机器人概念股睿能科技5板、丰立智能创业板6天5板、百胜智能创业板3板，ST摘帽的台海核电4板、沈阳机床2板，智能电网板块新联电子7天4板，人工智能概念股金桥信息7天4板。周四收涨个股2032只，收跌个股2738只。

截至收盘，大盘跌0.11%，深成指跌0.22%，创业板指跌0.05%。北向资金全天净卖出95.62亿元，其中沪股通净卖出50.75亿元，深股通净卖出44.87亿元。沪深股通周四大幅净卖出，昆仑万维净买入居首，贵州茅台净卖出居首。板块主力资金方面，家用电器板块主力资金净流入居首。期指持仓方面，IH、IC期指主力合约空头减仓数量大于多头。龙虎榜方面，中盐化工遭机构卖出2.42亿，丰立智能连续2日遭机构卖出，中国科传遭机构卖出超8000万，一家一线游资席位买入超4000万。沪深股通两市前十大成交中净卖出个股略多，贵州茅台净卖出居首，隆基绿能、招商银行、五粮液净卖出分居二至四位，这四只个股均遭北向资金净卖出超5亿。净卖出居首，该股已连续6个交易日遭北向资金净卖出；五粮液、中国平安净卖出分居二、三位。净买入方面，昆仑万维净买入居首，此外AI概念股三六零、中际旭创、中兴通讯、华工科技均获北向资金净买入。

龙虎榜机构活跃度一般，上榜个股几乎均遭机构卖出，其中中盐化工遭机构卖出2.42亿，传媒股中国科传遭机构卖出超8000万，6天5板的丰立智能遭机构卖出超4000万，该股连续2日遭机构卖出。两只CPO概念股天孚通信和剑桥科技均遭机构激烈博弈。此外，众智科技、登康口腔、迈赫股份3只个股均遭机构卖出，该股昨日均获机构买入，参与这些个股机构或为假机构席位。一线游资活跃度有所提升，华鑫证券上海宛平南路席位买入创历史新高的剑桥科技1.91亿，该席位同时抄底买入中国科传超4000万。量化资金方面，剑桥科技遭两家量化资金席位做T，光伏概念股钧达股份近3日遭中国国际金融上海分公司席位做T。

大盘全天探底回升，创业板指相对偏强，大盘险守3200点。盘面上，光伏等新能源赛道股展开反弹，帝科股份20CM涨停，钧达股份一度涨停。电力股再度活跃，杭州热电10天9板，大连热电、桂东电力、宁波能源等涨停。燃气股午后异动，水发燃气、贵州燃气、美能能源等涨停。CPO概念股探底回升，天孚通信20CM涨停，剑桥科技涨停再创历史新高。下跌方面，AI应用概念股持续调整，电魂网络跌停，焦点科技、凯淳股份等跌超5%。总体上个股跌多涨少，两市超2700只个股下跌。沪深两市周四成交额8569亿，较上个交易日放量542亿。板块方面，燃气、/TOP/Con/.、电力、CPO等板块涨幅居前，电商、传媒、手机游戏、草甘膦等板块跌幅居前。

个股方面，连板股赚钱效应爆棚，昨日8只连板股中仅若羽臣一只未能晋级，但其盘中也一度涨超7%。杭州热电昨晚发布严重异常波动公告，但未停牌，消除了短线资金的担忧，高位连板股纷纷加速，日播时尚竞价一字涨停晋级10连板，杭州热电缩量斩获10天9板，丰立智能也于午后涨停，6天涨近200%。板块方面，丰立智能带领的机器人板块、杭州热电带领的电力板块、日播时尚带领的纺织板块皆有不俗表现；受英伟达业绩大超预期影响，“算力三剑客”——CPO、AI芯片、存储芯片高开低走，午后再度回升，引领三大指数反弹，龙头剑桥科技盘中振幅高达18.84%；新能源赛道拒绝被AI“抽水”，光伏、储能板块近期持续走强，钧达股份等标的不涨停涨不停，已从低位反弹近50%。

算力概念周四强势崛起，但盘中波动剧烈，CPO概念剑桥科技、天孚通信、英伟达概念的金百泽和鸿博股份、存储芯片股大为股份涨停，AI算力芯片股龙芯中科涨近15%。消息面上，英伟达发布2024财年一季度财报，2023年一季度公司营业收入为71.92亿美元，高于公司指引区间63.7亿到66.3亿美元；预期二季度营收110亿美元，同比增长约32.7%，大幅超越此前71.8亿美元预期，受此消息刺激盘后英伟达股价一度大涨近30%。

消息面，英伟达美股盘后一度涨幅扩大至近30%。该公司发布的第二季度营收展望超出预期。公司大幅增加数据中心芯片的供应量；下半年的芯片供应量将大幅增加。在AI时代，“算力即权力”似乎已成为行业主旋律，算力设施需求量仍在持续攀升。OpenAI指出，AI大模型要持续取得突破，所需要消耗的计算资源每3~4个月就要翻一倍，资金也需要通过指数级增长获得匹配。映射至A股市场可重点留意以下方向：1）算力/存储芯片；2）PCB板；3）服务器散热；4）光模块、CPO等方向

点评：算力是本轮AI技术大发展的确定性受益方向。自年初以来，全球科技大厂纷纷加入大模型领域军备竞赛，带来训练端算力需求大幅增长，而基于大模型的应用创新也百花齐放，推理侧需求将有更大的空间。英伟达超预期的二季度业绩指引，充分验证此前观点。国内数字经济的发展把数字基建作为两大基础，未来国家有望在东数西算基础上，加大对算力网络的投入力度，这将进一步加大算力基础设施的需求和持续性。

电力板块近期反复活跃，杭州热电5连板并录得10天9板，桂东电力7天5板，新中港、大连热电、恒盛能源2连板，宁波能源、世茂能源涨停，迪森股份涨超10%。消息面上，日前中电联发布《2023年1-4月份电力工业运行简况》显示，4月份全国全社会用电量6901亿千瓦时，同比增长8.3%；13个省份全社会用电量增速超过全国平均水平。在国家电网经营区域，前4月工业用电量亿千瓦时，同比增长5.1%，增速较上年同期上升2.7个百分点。制造业用电量亿千瓦时，同比增长4.4%，增速较上年同期上升2.5个百分点，31个细分行业中25个实现正增长。