A股6月28日复盘 A股报复性反弹偏弱,反抽力度明显不足

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周三共33股涨停，连板股总数7只，12股封板未遂，封板率为73%（不含ST股、退市股及未开板新股）。个股中，减速器概念股中马传动7天6板，电力股深南电A4板、世茂能源3天2板、桂东电力3天2板，股权转让的华脉科技4板，游戏股惠程科技5天3板、迅游科技创业板首板，房地产产业链的中迪投资2板、好太太2板，机器人板块东方通信2板、优德精密创业板首板。周三收涨个股2103只，收跌个股2703只。

截至收盘，沪指跌0.00%，深成指跌0.47%，创业板指跌0.44%。北向资金全天净卖出40.72亿元，其中沪股通净卖出25.83亿元，深股通净卖出14.89亿元。沪深股通周三小幅净卖出，昆仑万维净买入居首，贵州茅台净卖出居首。板块主力资金方面，仅两个板块主力资金净流入居首。期指持仓方面，IM期指主力合约多头加仓数量均大于空头。龙虎榜方面，拓维信息获机构买入2.38亿，大华股份遭机构卖出超2亿，文一科技获财通证券杭州上塘路营业部席位买入超5000万。沪深股通两市前十大成交中净卖出个股居多，净买入方面，昆仑万维净买入居首，北方华创、科大讯飞净买入分居二、三位，美的集团连续4日获北向资金净买入。净卖出方面，贵州茅台净卖出居首，宁德时代净卖出居次席。

周三龙虎榜机构活跃度有所提升，机构净卖出个股居多。买入方面，4连板的深南电A获机构买入近4000万；机器人概念股南方精工获机构买入超8000万；算力概念股拓维信息获机构买入2.38亿。卖出方面，AI概念股大华股份遭机构卖出超2亿，同时获机构买入超亿元；两只机器人概念股中大力德和新时达分别遭机构卖出超8000万和6000万。

一线游资活跃度有所提升，一字跌停的浪潮信息获国泰君安上海江苏路席位买入2.91亿；Chiplet概念股文一科技获财通证券杭州上塘路营业部席位买入超5000万。量化资金方面，新时达和紫光股份遭量化资金席位做T，此外周三量化资金席位买卖个股金额相比此前明显下降。

资金流向：两市成交额8882，结合周三的行情过程来看这个放量也注定不是增量其实跟周二是差不多的，接下来如果是缩量的话也是很正常。资金风格方面，主线调整则高低切，高低切完了之后怎么办，现在又进入到了个股单打独斗的时期，这个阶段对于板块的持续性高度的预期是不会高的，整个的处于一种持续退潮的阶段，先看什么时候能真正的企稳再说。

大盘全天探底回升，沪指相对偏强。盘面上，减速器、机器人概念股逆势大涨，优德精密、中马传动、长龄液压、联诚精密等涨停。煤炭、电力股早盘走强，深南电A、宁波能源、郑州煤电、陕西黑猫等涨停。AI概念股走势分化，游戏等应用方向午后反弹，迅游科技20CM涨停，掌趣科技涨超10%；算力、数据方向大跌，浪潮信息、云赛智联、紫光股份等跌停。总体上个股跌多涨少，两市超2700只个股下跌。沪深两市周三成交额8882亿，较上个交易日放量471亿。板块方面，减速器、煤炭、电力、农机等板块涨幅居前，CPO、数据要素、/Chat/GPT/.、国产软件等板块跌幅居前。

个股方面，中马传动早盘强势涨停，将市场连板高度拓展至5连板，不过自6月12日以来尚未有个股能够突破5连板。板块方面，受利空消息影响，AI核心标的浪潮信息一字跌停，中际旭创一度跌近10%，光通信、服务器分支表现不佳，而后排的AI应用端午后展开反抽，惠程科技5天3板2连板，迅游科技20CM涨停，这表明风险偏好最强的一批资金已经乏力；机器人板块承接了部分从AI主线流出的资金，中马传动7天6板，但资金未能持续向人形机器人概念集中，反而选择了诸如长龄液压、智慧农业等边缘的减速机概念股。

机器人及相关减速器板块继续获得市场追捧，光洋股份、襄阳轴承、优德精密、联诚精密、林州重机、长龄液压涨停，通力科技、普莱得大涨超10%。北京市机器人产业创新发展行动方案（2023—2025年）日前印发，提出到2025年，本市机器人产业创新能力大幅提升，培育100种高技术高附加值机器人产品、100种具有全国推广价值的应用场景，万人机器人拥有量达到世界领先水平，形成创新要素集聚、创新创业活跃的发展生态。全市机器人核心产业收入达到300亿元以上，打造国内领先、国际先进的机器人产业集群。

基本面来看，随着人口老龄化加剧、劳动力供给不断减少将继续推动机器替代人力。而在人工智能的加持下，机器人产业有望逆转迟迟不能落地量产的困境，加速商业化落地。而站在市场的角度分析，机器人板块近期在盘中反复活跃，除了近期消息面的持续催化以外，部分从AI高位兑现后的资金，也选择流入该方向。因此作为主线退潮期过渡性题材，在市场出现新领涨方向之前，仍有望进一步向上冲高之动能。

点评：从去年特斯拉开放日到近期的股东大会上，特斯拉人形机器人技术迭代的速度超出了市场的预期，产业链核心部件降本的速度也非常快。目前还无法判断产业链上具体环节成本下降的幅度和时间，但降本的趋势是确定的，技术快速迭代和成本大幅下降将加速Tesla Optimus产业化和规模化。成本分拆看，执行器是机器人的核心部件，参考工业机器人成本构成，执行器（减速器）成本占比35%，伺服控制系统占比25%（伺服电机+驱动器），控制器占比10%。

汽车产业链热度同样高涨，中马传动5连板并走出7天6板，英利汽车、长久物流、远东传动、好利科技等纷纷涨停，纽泰格、明阳科技、华依科技等涨超10%。中国汽车流通协会介绍，5月，受各地车展与终端补贴刺激以及多款换代或全新车型发布的影响，消费者对车市的关注度提升，车市景气度回升。5月前四周经销商库存水平持续下降，进入最后一周，为应对半年任务考核节点，经销商补库动力较强，库存水平回升。