A股7月29日 券商作为资本市场重要参与者和中介方，有望持续受益

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当前券商板块隐含过度悲观预期。从估值来看，截至7月25日，券商板块被严重低估，安全边际和性价比极高；从配置比例来看，截至2023第二季度，券商板块公募基金持仓同样处于极低位置；2）我们认为，本次会议将更好促进活跃资本市场政策落实推出，券商预计将受益于利好政策带来的投资者信心提振和资本市场交投活跃度提升。此外，场外衍生品等客需型机构业务将更受益于投资端改革带来的资管行业高质量发展，且头部券商产品专业化能力更强，因此更推荐机构业务具备竞争优势的头部券商。个股推荐华泰证券、中信证券、东吴证券、中金公司。

券商作为资本市场重要参与者和中介方，有望持续受益。①活跃资本市场有望提升市场交投活跃度，券商经纪业务及资本中介业务有望受益。②后续可能会推出一系列相应举措，包括完善市场环境、增加新的创新工具、提高企业投融资效率、引导长期资金入市等。券商投行、衍生品、大资管等业务均有受益。③活跃资本市场亦有望带动券商自营收益的提升。

保险板块具有显着的顺周期属性，积极的政策环境下险企负债与资产两端均有利好，特别是投资端或将充分受益：①伴随宏观经济持续复苏，长端利率有望修复上行，利好险企固收资产收益率表现；②地产行业风险合理处置，有助于缓解市场对险企资产质量担忧情绪；③活跃资本市场亦有助于带动险企权益资产收益的提升。

整体看，当前市场一些积极信号正在积累，并带动市场企稳反弹：1）部分6月经济数据已经企稳，经济的悲观预期有望逐步修正；2）近期各项经济政策也在密集加码落地，助力经济企稳复苏；3）美联储加息进入尾声，外部扰动有望逐步缓解，外资或重回净流入通道；4）当前市场处于一个隐含风险溢价较高、多数行业拥挤度较低的位置，具备整体修复的空间。

信达证券（/非/荐/股/）： 炒作大金融方向，AMC系券商，大股东为中国信达资产。流通市值52.99亿，全天成交14.11亿，换手率27.39%。龙虎榜前五买家共买入3.5亿，占比24.80%，其中金开大道买入2.21亿，上塘路买入3740万，机构买入3266万。消息面上：重要部门会议指出要活跃资本市场，提振投资者信心。

中信证券（/非/荐/股/）： 炒作大金融方向，周五涨停，一扫过去几年形成的颓势，底部突破的架势已经出来了。消息面上：重要部门会议指出要活跃资本市场，提振投资者信心。

太平洋（/非/荐/股/）： 炒作大金融方向，在券商总体市值中绝对属于“小盘股”，消息面上：重要部门会议指出要活跃资本市场，提振投资者信心。（资金终于开始疯狂挖掘证券板块个股！）

天风证券（/非/荐/股/）： 炒作大金融方向，所属券商板块，消息面上：重要部门会议指出要活跃资本市场，提振投资者信心。（ 资金开始挖掘低价路线。），龙虎榜显示，机构买入7189万，农业路买入5169万。

002961瑞达期货（/非/荐/股/）： 炒作大金融方向，所属期货板块，主营业务期货经纪，期货咨询和资产管理等。消息面上：重要部门会议指出要活跃资本市场，提振投资者信心。整个大金融联动。

首创证券（/非/荐/股/）： 炒作大金融方向，主营业务范围包括证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券投资基金销售;证券资产管理；融资融券；代销金融产品；为期货公司提供中间介绍业务。 消息面上：重要部门会议指出要活跃资本市场，提振投资者信心。龙虎榜显示，上塘路买入3576万。

紫金银行（/非/荐/股/）： 炒作大金融方向，所属银行板块，从证券到期货，再蔓延到银行了。消息面上：重要部门会议指出要活跃资本市场，提振投资者信心。

天晟新材（/非/荐/股/）： 炒作大金融方向，主营业务为高分子发泡材料的研发、生产和销售。公司的主要产品为发泡材料及应用、交通配套类产品。公司有全资子公司天晟证券。