A股9月04日 市板块整体或仍以震荡整理为主

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朋友们早上好，时间是9月04日星期一。上个交易日，三大指数集体高开，保险、煤炭、有色等顺周期板块拉升股指冲高，不过以半导体、AI为代表的科技股纷纷走弱，股指涨幅震荡收窄，创业板指数翻绿。沪深两市成交额7453亿，缩量839亿。1）大消费板块迎来爆发，商业零售、食品饮料板块领涨，/中/央/.商场、人人乐、中兴商业、国光连锁、西部牧业等多股涨停。随着中秋、国庆双节临近，民众的购物、餐饮消费热情也存在释放的预期。

2）相对房地产板块的冲高回落，家居等地产产业链则表现强势，叠加中报业绩增长的我乐家居晋级5连板，豪江智能、中装建设、梦天家居涨停。央行、金融监管总局下发《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》，购房首付比例的降低被视为市场购房潜力的一次重大释放，随着房地产全行业开工及交付节奏的提速，家居、装饰等相关产业链或迎来一轮新的发展机遇。3）煤炭、有色等顺周期板块盘中表现不俗，陕西黑猫、云煤能源、河钢资源涨停，华阳股份、山西焦煤、云铝股份、神火股份等多股涨超7%。近期多个大宗期货品种价格大涨，其中焦煤期货主力连续两周大涨超7%。4）杭州亚运概念盘中异动，杭州园林、杭州解百、三江购物等纷纷涨停，万事利、汉嘉设计、曼卡龙等多股涨超5%。杭州亚运会将于9月23日至10月8日举行，这也是我国继1990年和2010年后第三次举办亚运会。

截至9月1日，上交所融资余额报7767.64亿元，较前一交易日减少24.69亿元；深交所融资余额报6955.18亿元，较前一交易日减少23.62亿元；两市合计.82亿元，较前一交易日减少48.31亿元。上周五大盘虽然小幅收红，但盘面的却呈现明显的震荡分化态势，同时量也进一步萎缩，近期即便是利好频发，还是看不到场外资金跑步进场，总体而言，当前的市场信心依旧不足，市场整体仍先以震荡轮动的结构看待为宜。

上交易日煤炭、乳业、零售板块表现较好。期货市场，焦煤2401品种连续三天上涨，总涨幅超10%，上交易日大涨6.41%，短期刺激板块上涨。消息面上，7月底重磅会议反映政策层面稳增长意图超预期，本周多部门推动落实首套房“认房不认贷”，推动房产利率调整，后续有望对地产新开工带来边际改善，利多黑色产业链。

板块上，上周五的市场热点轮动至了顺周期方向。其中大消费股及煤炭、有色等周期股展开反弹。而此前活跃的科技股方向再度陷入整理。反映出当下的市场主要是仍以超跌轮动为主，尚未形成确定性主线。不过，从上周的资金流向来看。以科创50为代表的科技股方向仍属相对较强之方向，并且即使周五回调并时也没有放出过大的量能，反弹结构依旧保持良性。因此预计本周科技股方向仍有望迎来资金的回流修复，后续可重点留意 半导体产业链、AI算力、数据要素等核心方向的轮动性机会。

大盘继续温吞水的磨底状态，是红还是绿甚至都没什么区别了，磨底是个颇有些主观的字眼，但客观来说也还是保留着希望的对不对，而我个人依然看好能反包吃掉这根大阴线，虽然本周遗憾未能实现。连续的横盘不是好事因为会消耗市场的人气。

而消息面来看，9月1日证/监/会指导证券交易所出台加强程序化交易监管系列举措，发布《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》、《关于加强程序化交易管理有关事项的通知》。值得注意的是，上述政策的出台是并不是将量化一棍子打死，而是规范、监管量化交易，足以看出当前监管对于维护资本市场的决心。后续可重点留意在对于量化的监管出台后两市的总成交量的反馈情况。

地产方向，继广州、深圳之后，北京、上海于9月1日推出“认房不认贷”政策。预计政策的确会释放更多置换性需求。一线城市房地产调控历来都是最严格的，这次政策松动是给全国地产释放更为积极的信号。或对于地产股短期形成一定的刺激。但需注意的是，地产股反弹逻辑，是对于政策预期博弈，在当下重磅利好政策密集出台后，很难有更进一步的预期，结合地产方向此前破坏性下跌累积了不小的套牢卖压，对于地产股而言，板块整体或仍以震荡整理为主，重点留意板块内部前排核心方向的个股性机会。