“价投的陷阱不仅仅有价值陷阱，其实还存在成长性的陷阱。”苏世杰见男子坐下，便接着说道，“当我们去判断一个公司未来是否有价值时，我们肯定会考虑它的成长性。

但我们判断的成长性一定正确吗？这里面其实也有很多说法。

一些现在看上去很具备成长性的公司，但过几年发现，它们其实根本没什么成长。

或者我们会因为一家公司有很高的成长性，而选择买入这家公司的股票。

这家公司也按照我们预想的成长在发展，但我们却没有因为它的成长而赚钱。

这些结果可能都是因为我们陷入了成长性陷阱而导致的。”

“苏老师，这块能展开讲讲吗？我没能听的太明白。”男子皱眉道。

“和刚才一样，我简单的举几个例子。”苏世杰微微点头，“成长性陷阱中第一个有标志性的，就是我们在一只股票过于高估的时候买入了它。

当我们觉得一只股票会快速成长的时候，很多人会忽视它的估值，他们会觉得，即便现在股票高估也无所谓，因为良好的成长性会把估值拉回来。”

“这听上去也没错啊？”男子有些疑惑。

“是嘛？但现实往往是，你在高位买入后，就开始伴随股价的回归。”苏世杰说道，“在多高的估值可以买，而在多高的估值一定不能买，这是很有讲究的。

举个前段时间最热门的一只股票，片仔癀……你做价投应该知道这只股票吧？”

“片仔癀我当然知道。”男子点头道，“可惜啊，当时在一百元左右的股价时没买，它涨到最高点时都翻了好几倍了。”

“没错，是翻了好几倍。”苏世杰点头道，“那你有留意过它在高点附近时的估值和股民对它的看法吗？”

“这还真有，因为我很关注这类股票。”男子点头道，“我记得它最高估值的时候好像是超过了100倍市盈率的，而当时大多数股民都很乐观。

他们认为片仔癀还具备持续提价的空间，并且需求端也在放大，这就可以保持片仔癀的一个高增长性。

当时有些股民给出了每年30%的增长，有些股民甚至看到了40%、50%。”

“那现在呢？如果当时那些股民在高位买入了股票，现在他们是不是亏惨了？”苏世杰问道。

“如果以现在作为时间节点，肯定是亏惨了。”男子点头道，“从最高点下来，基本上都腰斩了。”

“这些人那么看好的股票，在买入后不到半年的时间里，就出现了50%的下跌，这难道不是一个错误吗？”苏世杰看着男子说道，“而今年它三季报的业绩显然也打了一些人的脸，它并没有出现持续的高增长性。

因为去年前三季度的基数太高，今年三季度扣非后的净利润增长只有2%左右，这和人们估计的30%相差甚远。

也正是这样的成长性陷阱，所以它的股价在短时间内出现了腰斩。”

“但……很多人还是看好这只股票，他们还在持有。”男子说道。