“首先说第一点，在观察一家公司是否有雷点的时候，我们可以先去看看这家公司每年的应收账款。”牛大仙道，“所谓应收账款，就是指那些应该收到却还没有收到的账款，这个项目根据会计规则，它会被计入到这家公司的收入和利润中。

而从应收账款的概念我们知道，这笔钱其实还没有真正进入公司。它在未来是不是百分百会进入公司呢？这要打一个问号。而如果应收账款被毁约了，则就叫做坏账。

而如果一家公司一旦计提坏账，那就会对当期业绩造成造成非常大的影响，这个雷就会被引爆。”

“所以我们不能选择那些应收账快太多，或者是应收账款突然出现大幅增加的公司，对吧？”苏世杰点了点头，轻声说道。

他也比较看重这个指标，知道在应收账款这个项目里确实可以玩出些花样。

“应收账款太多或者增幅太快，如果能找到合适的理由，那还可以理解。但如果不能找到正当的理由加以解释，那就要格外小心。”牛大仙道，“杰仔，我考考你，你知道应收账款大幅提高时，往往是由什么因素造成的吗？”

“这个嘛……我想想啊。”苏世杰的脑海里开始迅速搜索起财务报表相关的知识。

“首先这家公司可能是为了修饰利润而使得应收账款大幅度增加。”苏世杰道，“这时，他们会采取向经销商压货的方式进行赊销。

就好比前些年的阿胶，他们就是通过向经销商压货来使业绩变得好看。但后来证明这样的做法不具备持续性，因为压货太多，业绩暴雷，阿胶的股价便沉寂了好几年。直到今年，其股价才慢慢开始有了重新向上的趋势。

除了修饰利润以外，行业间竞争压力增大，也可能使得公司被迫把货赊销给下家。因为你不赊销，其他公司也会赊销。而下家一旦买了别人的货，就很可能不会买你的货。这样就形成了一个不良性的循环。

最后就是业绩造假了，公司通过虚构收入来修饰业绩，这也可能造成应收账款的增加。这最后一条当然是最猛烈的。”

“不错嘛，杰仔，你这基本功还是可以。”牛大仙赞赏地点了点头，“你分析的很到位，大致就是以上三个原因。而最后一条业绩造假也屡屡发生。

想想看，倘若你能通过发现应收账款的异样而回避掉一家业绩造假的公司，那能为你挽回多少损失？很多业绩造假的公司都是要直接退市的，如果买到这些公司，那股民可以说是会赔个精光。

而至于前两点原因，那自然也是不好的。

应收账款毕竟代表着还没有把钱真正收入公司，而公司要真正赚到钱那一定是把钱放进了兜里。如果没有放入兜里，那应收账款就只是纸面数字而已。

所以啊，如果一家公司的应收账款太高，或者是突然出现短期大幅增加的情况，并且找不到合理的解释，那确实就必须非常警惕了。

像这种有问题，但问题又得不到解释的公司，我们一般就不买入。谁会明明知道它可能会出问题，而依然去买入呢？如果不是脑子坏掉了，我想正常人都做不出这种事情吧。”