李睿只是想了想就苦笑起来，能在汹汹大势之中独善其身都算了不起了，想去阻挡，那岂不是成螳螂了？

前世的轨迹，终究还是没有修改，李睿挂了电话之后仔细回想陈峰美的话，确定问题出在什么地方了。

上层对于融资规模有个巨大的误判，他们认为目前两融的总体规模还在可控范围之内，这是个严重的错误。

两融的数据大概在3万亿左右，如果只是这个规模，市场的确可以承受。

但在两融以外，还有大概3万亿的场外配资，而且股权质押情况也会越来越多，最终会达到1万亿。

这也就意味着，总的融资规模其实是7万亿才对，远远超出4万亿的承受范围！

为何会出现这种情况？

那就只能怪混业金融改革和金融互联网化的碰撞了。

市场上如今有多款资产管理软件，都可以充当杠杆化的角色，用户只要在平台上发起一个伞形信托计划，软件就会很方便的分成若干个子账户，这些账户的设立，交割和清算均为单独运行，一个伞形信托计划加上一个资产管理系统，俨然就相当于一个互联网券商！

伞形信托和场外配资公司借着牛市的风潮，向想要扩大收益的用户进行配资。

一般而言，信托从银行出来的优先级资金利息是6%-8%，场外配资公司再以12%-18%的利息分配给用户进行操作。

信托公司发行的伞形信托普遍只有两到三倍的杠杆，最低认购需要100万元，但场外配资公司再在信托计划下通过软件分拆成众多子账户，不设最低门槛限制，实际上给了用户五倍杠杆的操作空间！

假如一个用户有100万本金，他就可以通过资产管理软件从场外配资公司那里获得500万元的资金，只要这些钱买中一个涨停板，一天就可以盈利50万元！

试问，在闭着眼睛买股票都能赚钱的行情中，谁能抵挡这种大发横财的诱惑？

杠杆的泛滥，上层的误判，监管的缺失，股民的贪婪，众多的错误堆积在一起，雪崩和踩踏的到来只是时间问题。

更可怕的是，当杠杆已经滥用到如此程度，就如同把巨石已经滚到悬崖边上，任何风吹草动的监管，都有可能变成推动巨石落下的那一点点力量。

场外配资和伞形信托的止损点极高，小小的波动都有可能击穿，一旦市场上涨的态势无法维持，高杠杆就会成为压垮股市的最后一根稻草，进而引发恐怖的连环抛售！

李睿思来想去，终于意识到，很多事情不是他能阻止的，也是不可避免的，只能希望大家能够在这场可怕的灾难当中吸取一点教训吧。

可惜的是，人类虽然不会踏入同一条河流，却往往会踏入同一个陷阱，乐此不疲，前赴后继，没有教训……