半个月后的6月29日,战况再起高潮。刘銮雄控制的爱美高、华人置业和中华娱乐三家上市公司同时在香港股市停牌，并宣称“正进行一项商议，如能达成协议,将对三家公司的股价产生影响”。由于没有进一步公布详情，市场一时议论纷纷,当时传出的消息焦点有两项:一是作为华人置业两大股东的刘銮雄和韦理分家,二是由嘉道理控制的大酒店向主要持有大酒店股份的中华

娱乐提出收购。

翌日，香港《大公报》有一则消息透露如下:“嘉道理在月内已经与华人置业的另一大股东亚洲证券负责人韦理联成一线，在市场大举吸纳华人置业的股份，藉以取得中娱的控制权，使得大酒店的控制权手上消息显示，嘉道理家族已展开反击，将收购目标指向刘銮雄的华置或中娱，杀向刘銮雄的大本营。

7月3日，爱美高等三家公司发出联合通告，指出6月29日指议涉及一项由大酒店提出的建议，结果会导致爱美高集团持有的大酒店股份出售,售价和市价无重大分别，是项建议未能达成商议便告结束。随后又接获通知，谓另一项建议正筹划中，如能接纳，同样可导致爱美高集团将大酒店股份出售，但建议相信需要数周时间达成。因建议之详情未能提供，正式之建议亦未即时作出，故三公司股份于7月6日恢复买卖。

爱美高系通告中所提及未能达成协议的商议,据了解，是大酒店集团原计划向中华娱乐提出全面收购。本来，根据香港公司法例，子公司不能持有母公司股份，如大酒店收购中娱，便成了母子关系。该法例本来容许一家公司被收购前持有日后母公司股份，只要完成收购后一段时期内不再持有，便无抵触。而大酒店的本意，也是于收购中娱后将大酒店股份配售出去，此办法本属可行，且嘉道理家族不必负担财务而取回大酒店管理权，实属妙着。

可惜,此建议被香港证监会否决。证监会认为，大酒店收购中娱的建议，并不是一宗普通收购，任何人也明白目标在于大酒店股份，因此抵触法例。假如大酒店是在百慕大注册，便可顺理成章不抵触法例。根据百慕大公司法，子公司可以持有母公司股份，甚至公司本身亦可持有公司股份。如怡和控股与怡和策略互相持股，便是一例。但大酒店在香港注册，必须依照香港法例，除非大酒店迁册又当别论。然而，以嘉道理在香港的地位及与中国内地的关系，不会为此而搞迁册。于是，大酒店收购中华娱乐的妙计便无法实现。

爱美高系通告中表示接获通知另一项建议正在策划中。据消息透露是一家澳洲资本公司已同意购入中娱，但目的只是买“壳”上市，并非在于大酒店股份，而嘉道理家族已私下与此澳洲公司协议，包销中娱持有的大酒店股份。有消息指出，经数月在市场吸纳，爱美高已持有近9%大酒店股份，中娱则持有近26%，合共少于35%。如上述协议达成，爱美高将持有的大酒店先行售予中娱,然后接受澳洲资本收购。

由于嘉道理原已拥有一成以上大酒店股份,不能完全购入该批股份,必须在市场配售若干,方能避免抵触收购及合并条例。因配售庞大股份须寻找买家，相信最少需要数周时间，始能达成协议。

7月24日,刘銮雄和嘉道理争夺大酒店股权一终于尘埃落定。代表嘉道理家族的宝源投资与爱美高系达成协议，爱美高系拥有的34.99%大酒店股权,将以每股65港元的价格，出售给由宝源投资安排组成的银团 Kincross和汇丰集团旗下一家全资附属公司TKM(Far East)Ltd.，交易将于7月30日完成，该银团主要包括法国里昂信贷银行、恒生银行、英国米特兰财务公司、万达基(香港)有限、东亚银行以及宝源投资。以这阵容接下刘氏的大酒店股份，可说是一时无两，而这宗交易亦成为香港有史以来最大的股份转让。银团接下大酒店股份之后，并非长期持有，该协议还附带由嘉道理控制的一家公司通过一项安排，可在10月30日前随时行使选择权，以上述相同的价格买人Kincross和TKM所持有的大酒店股份，嘉道理会在未来三个月内将其中的相当部分配售予长线投资者。整项协议的实质，是嘉道理为避免触发全面收购，假手第三者，迂回接下刘銮雄所持大酒店股份解除刘氏对大酒店控制权的威胁。这一役,嘉道理家族虽说胜了，但亦付出了沉重代价，难怪舆论称为“惨胜”。

至于刘銮雄，他在此役中共获利13亿港元，但扣除7000多万利息支出和各项交易费用，纯利只得4000万港元左右。动用20多亿港元，苦战近半载，始赚得区区2%的利润，未免给人有杀鸡焉用牛刀之感;但回头一想，能在嘉道理家族手中占到便宜，成绩亦算不俗了。

到底刘銮雄在最后关头打退堂鼓,是对还是错,实难一言蔽之。据说，刘銮雄决定退出争夺大酒店火线时，其妻宝咏琴主张力战到底，其时爱美高已成大股东,实力未尝不可一拼;最后被迫放弃,宝咏琴也曾流下热泪。其时,在刘銮雄看来;嘉道理家族会全力以赴,保卫家族企业兼门楣的象征香港大酒店,要是不顾后果向爱美高发动反攻，以双方实力和后盾，刘銮雄能否力保江山，也成疑问。不硬战到底也许不合刘氏作风，但在重要关头勒马而退，其实亦须过人的决断和勇气。

香港大酒店争夺战终止的那一天,刘銮雄在九龙酒店咖啡室里凝望着窗外对面街的半岛酒店雄姿，他可能对未能把大酒店旗下的明珠-半岛酒店拿到手而深感失望。半岛酒店是无与伦比的财富及成就的象征，在香港这个社会里，拿到半岛酒店是事业成功的证据，将受到极大的重视。同情刘銮雄的人会辩称，刘氏不无伤感的是他对香港仅存的少数历史性建筑物竟从他手里溜掉;非议他的人则认为他当时只是思量把半岛酒店低效率老地盘重新改建会赚多少钱。