耶律德光闻讯，愤恨不已，遂率军大举讨伐后晋，双方在澶州交战，互有胜负。一年之后，耶律德光再次南征后晋，石重贵也御驾亲征，结果耶律德光再次被打败。三年之后，耶律德光第三次南下征讨后晋，末帝石重贵便派自己的姑父、石敬瑭的女婿杜重威统帅大军抗辽，但谁想杜重威也想做石敬瑭第二。耶律德光得知消息之后，假意允诺。于是，弹指之间，后晋大军的主力就丧失了。耶律德光很快就攻入汴梁，俘获了后晋末帝石重贵。但事后，耶律德光并没兑现承诺，而是自己在后晋的京都汴梁加冕称帝，改国号辽。

然而，耶律德光虽然入主中原，并占据了中原的两京汴梁和洛阳，但显然这时候的契丹人并没有治理中原的经验，更没有治理中原的能力。政策的失当，加之辽国军队在中原到处烧杀抢掠，激起了中原百姓大规模的反抗。耶律德光无力维持其在中原的统治，只好匆忙立唐明宗之子许王李从益为帝，然后带着后晋降官数千人，宫女、宦官数百人以及后晋府库所有财物，离开封北行，狼狈北还。在栾城杀胡林，耶律德光一病而亡。