本章接上回分析。

上雪让大家保留40%的现金比例这个要求需要进一步明确一下。

上雪并不是让大家把这40%的现金存在银行里或者取出来藏在床底，那样做就太浪费资金使用效率了，我估计你们也根本忍不了。

所以上雪给大家提供一个妙招。

在这40%的“现金”中，大家可以30%投到货币基金，30%投到1至3个月的短期债券，还有40%可以做稳健型的资产组合，这个资产组合最好是回撤小，收益稳定的养老组合，当然，如果大家把本书学到后面，知道如何自己搭建进可攻退可守的资产组合，那就可以把这40%的现金全扔进攻防兼备的组合当中。

既然都已经攻防兼备了，那就不怕市场下跌，市场跌了，你组合里的防守型选手就能发生作用，控制你的组合回撤。

做这种组合的好处非常大，可以让我们心态平稳，永远为我们激进的权益类资产留有后手，还可以让我们的钱以一种相对安全的方式一直待在市场里。

其实无论是指数还是个股，就算全年收益很可观，但如果我们回头去看，真正有比较明显的涨幅的时间也就20%左右，剩余的80%的时间你买的东西就在那里来回震荡，涨了又跌，跌了又涨，幅度很小，非常龟速，消磨我们的耐心，有时还干脆来个大回撤。

而那20%真正让我们兴奋的时间其实非常难抓到，如果抓不到，我们的资金又在市场之外，就错过了这波涨幅。

所以做攻守兼备的投资组合非常有必要，因为这样我们的钱可以通过组合的方式一直留在市场里，随时准备捕捉那20%时间的上涨机会，做组合虽然不能像全盘砸进某几只个股那样收益颇丰，但至少别人吃烤鸡的时候我们也能拔下一块鸡腿，而且还是靠我们那40%的“闲置资金”拔下来的鸡腿。

我们说回巴菲特。

巴菲特的老师格雷厄姆教了巴菲特一个比较重要的概念，这个概念叫做“安全边际”。

我们先上某度的解释：

“安全边际是现有销售量或预计未来可以实现的销售量同盈亏两平销售量之间的差额，其计算方法是：安全边际=现有(预计未来可以实现的)销售量-盈亏两平销售量。

根据定义，只有当价值被低估的时候才存在安全边际或安全边际为正，当价值与价格相当的时候安全边际为零，而当价值被高估的时候不存在安全边际或安全边际为负。

价值投资者只对价值被低估特别是被严重低估的对象感兴趣。安全边际不保证能避免损失，但能保证获利的机会比损失的机会更多。”

上雪给大家举一个例子。

我们饿了要吃猪肉，于是我们决定去买一头猪，假设一头猪今天卖100块，但这头猪的真正价值就是100块，那么我们买下这头猪就是纯消费，不是投资，我们这次购买行为也没有任何安全边际可言，因为说不定这头猪明天卖的价格是99.6元，下个月卖的价格是98.5元，明年的价格是80元，因为猪老了，肉质口感硬，不值钱了。

但是！

注意这个但是！

如果这头猪今天原本应该卖100元，但老板急用钱，硬要把厂里的猪都卖了换现金，价格可能一下子跌倒了40元一头，那么我们如果用40元的价格把猪买过来，我们的安全边际就是60元。（100-40=60

换句话说，我们把猪买过来了，猪价只要未来不跌破40元，我们都是赚的。

从这个例子大家应该很容易看出一个规律，如果我们买的是个好东西，当然买入价格越低，安全边际越高。