李虎聚精会神的听着林修然说的这些。 林修然继续道：“所以也就有了股债收益差这个指标，看的就是股票和债券哪一个能具有性价比，更具有投资价值。” 李虎了然的道：“我明白了，也就是说股债收益差很大的时候，股票有明显的投资价值，在接下来的一段时间中，大多数的资金多会进入股票市场，所以股票就会涨起来。 或者说大多数的股票会涨起来，至少大环境是好的。相反如果股债收益差特别小的话，那就说明相对于股票的收益，债券会更有性价比一些。 所以在之后的市场行情中，资金会流向性价比更高的债券，所以相对来说股票就会下跌，至少整体的大环境不好，是这样的吗？” 林修然点了点头，他就喜欢李虎这种一点就透的悟性。 林修然见李虎明白了这个指标的含义，于是继续道：“我看了一下现在的股债收益率，不算高也不算低，处于中间比较尴尬的位置。 也就是说从这个角度上，看不出之后会有什么样的行情。至少整体的大方向判断不出来。” “哦，这样啊。”李虎明白林修然说看不懂市场的意思了，于是开口道：“就只有这一种方式嘛？用其他的方式判断试试呢？” 林修然摇了摇头道：“试过了，我同时用了包括股债收益差在内的五种判断大势的方法，结论都一样，看不懂。至少结论的确定性不够高。” 说到这里林修然又叹了口气道：“唉，其实想想也是，看看股市本身也就知道了。 现在有两个大的方向嘛，一个是传统的核心资产，什么消费啊、白酒啊之类的，就是去年年底上涨的那些，还有一类就是一些今年农历新年之后比较火的赛道股，像什么芯片、半导体之类的。 这两个大方向的走势其实现在也都是很不明显的，前者虽然已经跌了有大半年了，从价钱上来看确实是不贵了，甚至很多都是相当便宜的。 但是便宜不贵不等于会涨啊，毕竟便宜只能代表不太会跌，但是不跌和会涨是两个概念。 问题就在于这些公司的业绩增速减慢了，股价反映的是市场的预期，如果不能保持盈利增速，就没有办法对未来形成很好的预期，这样的话，最多不跌，或者跌得不太多，不能保证可以涨。 至于另一个方向，也就是赛道股那边，不得不说今年确实是涨得很好，但是其中的问题也非常明显，那就是价格已经太高了。” “这么说吧。”林修然拿起了茶杯，喝了口水说道：“还是那句话，股票价格是市场预期的体现，现在赛道股这么火，人们都对赛道股的未来充满了期待，但是问题就在于这些赛道股基本都是一些资源类或者高新技术类的公司。 这意味着什么？资源类的是不可持续的，毕竟很多资源都是不可再生的，都是越用越少的，一旦出现了因各种原因造成的可用资源面临枯竭，就会出现严重的问题。而高新技术类的公司呢？ 高新技术对于技术的依赖程度非常高，一旦未来卡在什么技术瓶颈上卡个一年半年的简直太正常了。 这两种情况，一旦出现一个那么估值这么高的赛道股就可能面临崩盘。无论是传统的核心资产还是作为后起之秀的赛道股，这些对于他们的影响因素都会体现在业绩上，具体的表现形式就是利润，就是业绩。 如果业绩好，持续性高，那么股价未来就会不错，如果业绩不好，那么可能真的就够呛了。 对于传统的核心资产来说，尤其是其中的大消费，如果社会经济情况好转，人们消费提升他们的业绩就好，也就好了股价自然也就会好。 对于赛道股来说，如果能持续保持业绩的高增速，那么现在的股价对他们来说其实也还好，也不算贵，那么股价也就有进一步上涨的可能。 所以从这个角度看无论是哪一方，其实都存在着截然不同的可能，而且每种可能的可能性也都相差的不是特别大。 所以就很懵，看不懂之后的市场大方向会是什么样的。” 李虎听了这些陷入了沉思，之后眼睛一亮开口道：“那最近一段时间市场一直不涨不跌的，会不会就是因为这个原因呀？ 就是说会不会是很多市场的参与者，其实都看不出来未来到底是个什么情况，不敢随便乱动，都在等待机会，所以这段时间的市场感觉明显不温不火的？” 林修然点了点头：“确实，应该是有这个原因的，最近的市场虽然板块轮动的速度越来越快，但是成交量却是在缩减的。 这其实也能从一个侧面说明这个问题，不过我觉得，我们也不能太过自大，我看不出来，不代表别人也看不出来。” 李虎点了点头道：“少爷，那我们现在怎么办？” 林修然看了看大盘的K线图，道出一个字：“等。” 李虎看得出来，林修然很不开心，说出这个字非常不情愿，但是也无能为力，于是点了点头，便不再说话了。 如果陈焱和徐坤在这里，看到林修然刚刚说话时不甘的神情，一定会感叹：“到底是年轻人，不够沉稳，耐不住性子。” 其实林修然这段时间赚的已经够多了，从早期的西海油服到丑锦能源，再到最近做过的星期八，其实都是不错的，现在碰到了这样的横盘调整其实也正常。 毕竟不能指望买了什么之后，都会第一时间上涨，这不现实。 林修然也明白这个道理，不过明白归明白，是否是发自内心的接受是另一回事。 林修然之所以研究这段时间的市场大势，其实就是因为他觉得自己买了证券好久了，不但没涨，反而有些小跌，心里不舒服了，想从其他方面看看券商什么时候能涨起来而已。 只不过这些心思都没告诉李虎就是了。