“说了这些，大家也就明白，均摊风险的投资逻辑本质，就是扩大基数，最终才能找到那个成长性最大的超级项目。要知道，互联网项目的成长速度是几何级的，一个项目如果能充分成长，其所带来的盈利，足够覆盖九个失败项目的投资损失。”

……

李枫所说的这种投资模式，在后来的投资界是普遍运用的基本投资方式，但是在2002年，由于在商业化应用领域还不够深入，互联网项目其实并不多，而且每个项目的成长周期还没有未来那么短，也就是说，这一时期互联网项目具有“慢成长性”。

在十多年之后，特别是移动互联网大规模普及之后，互联网项目的成长性就变得非常之快了。

通常情况下，三个月之内，一个项目要么已经死了，要么已经成长起来了，超过三个月还不温不火，没有出现第一次几何级上升的项目，基本上就是个残废项目，已经失去投资价值了。

但是这种经验在2002年还没有出现，就算是研究精神的老教授，也不可能知道。

所以这些对于李枫来说平平无奇的知识，到了2002年的课堂上，就成了醍醐灌顶的真言。

谢长庚已经连抬杠性质的问题都提不出来，而是傻呆呆地看着李枫，

他渐渐开始发现，李枫的大局观非常之大，远远超出了他那些细碎的技术分析手段，可以说他讲的那些技术分析，在这个大局观面前，根本不值一提，甚至显得有点婆婆妈妈了。

但是老谢仍不死心，毕竟他是国内顶级教授，学术界的知名大人物，怎么会被一个刚刚入学的学生忽悠住呢。

“李枫，你以现代保险制度举例，说明互联网投资领域的大局观，这套观点非常新奇，也很有逻辑性。”谢长庚说道，“但是这仅仅是大局观，如果用来指导每一个实际的投资项目，恐怕就没那么容易了吧。”

“那我就来说说着眼于投资一个实际项目时的指导逻辑。”李枫顿了顿，毫不慌张地说道，“互联网创业项目的特点，是存在一个黄金成长期，这个成长期通常只有三到六个月，错过了这个时期，也就错过了天使轮，失去了投资回报最大化的机会。当然，不同的投资人有不同的特点，有的人擅长投天使轮，有的擅长A轮B轮，有的擅长做上市轮。”

“那我们就以天使轮为案例进行剖析，天使轮的特点，是项目的商业模式完全不清晰，客户也不稳定，我们需要依托自己的想象力来展开后续的商业逻辑，至于这个逻辑能否走得通，一方面是投资者的眼光，另一方面是运气。早期投资的目的，主要是走市场，而不是走研发，因为市场上牛逼的技术很多，但是牛逼的连接模式却不多。请记住，互联网永远是在做连接，牛逼的连接模式，才是真正的价值所在，但是牛逼的技术则未必。”

“所以投资界有一种说法，技术是可以买得到的，但是市场是买不到的。早期做市场，实现的是与用户的充分连接，是要以这种连接去激发潜在的商业逻辑的。所以说连接越充分，激发的商业逻辑就越强大，变现的能力也就越强。”

“资金的真正作用，就是让这种连接充分固化，只要第一次连接固化做得足够到位，对于这个创业企业来说，就算是度过了第一个鬼门关。所以优秀的天使投资人，他们的作用就是帮助创业者逃出第一个鬼门关，这个时间大约是三个月到半年，只要过了这道坎，哪怕你不跟投它的A轮，甚至打算套现立场，基本上都能拿到100%以上的投资回报。”