五六年的时间，皓月实控人经过不停的折腾，终于成功的亏损了28亿元。而随着线下门店的现金流入越来越难，企业的流动性出现了重大的问题。

皓月实控人迫不得已，开始进入了疯狂办卡的模式。三年卡、五年卡、十年卡、甚至是终身卡。

到最后，在皓月健身高端门店办一张终身卡，居然只要3700元。随着资金成本的不断升高，这些现金流的需要匹配的收益也越来越高。

而股市赚钱是多么的困难，什么价值投资，那不知多长的周期，是皓月实控人根本耗不起的，他只能短线高频，开始疯狂交易。

最终员工的工资都难以为继，员工心里充满怨毒，便开始扩散皓月要倒闭的消息。

健身会员们一听便慌乱了起来，出现批量退款退费的情况。最终皓月集团终于难撑大局，在流动性面前重重的倒了下来。

……

莫雯雯又找来了公开的历史财务数据，还是计算皓月健身集团的现金流的资金成本。

在五六年前，其会员现金流的资金成本很低，大约只有1.5%，甚至还有几年其现金流的成本为负数，说明那几年企业的健身会员业务是盈利的。

而就在皓月健身开始进入股市投资后，其资金成本越来越高，在停牌之前的最后一次财报披露中，其预收账款的资金成本居然高达25%。

也就是说，股市的投资收益不小于25%，企业才能盈亏平衡。企业要想实现利润，股市收益就要超过25%。

在股市上连续多年实现超过25%的收益，又是谈何容易呢？

……

从进军股市后，皓月健身的优质现金流就已经逐渐变成了有毒现金流，而且毒性越来越大，最终把这家曾经辉煌一时的健身第一股，给活生生的毒死了。

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莫雯雯研究完皓月健身的财务数据后，真是感到心惊肉跳。她的小汗蒸馆何尝不是在用的同样的发展思路啊。

假如莫雯雯通过努力，把她的汗蒸事业发展壮大了，那么她同样要面对这些问题。

第一、现金流的稳定与期限；第二现金流的成本；第三；投资交易长期的平均收益。

这是个环环相扣的链条，只要有一个环节出现问题，那真是万劫不复啊。

而莫雯雯有能力去控制这每一个环节吗？

莫雯雯终于感到了产融结合的困难之处。她也越发的佩服起了股神索菲特。她到底用了什么方法，才能那么稳的将产融结合的模式玩了60多年，还依然不出问题。

……

而诸如肖敬雨大叔，又是怎么去控制产融结合的经营模式呢？莫雯雯打开《发财指南》的相关部分，又津津有味的读了起来。